5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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