申万一级的(de)半(bàn)导(dǎo)体行业涵盖消费电子、元件等6个二(èr)级子(zi)行(xíng)业，其中(zhōng)市值(zhí)权重最大的是(shì)半(bàn)导体行业，该行业涵盖132家(jiā)上市公司(sī)。作(zuò)为国家芯片(piàn)战略(lüè)发展的重点领(lǐng)域，半(bàn)导体行业具备研发技术壁(bì)垒、产品(pǐn)国产(chǎn)替代化(huà)、未(wèi)来(lái)前景(jǐng)广阔等特点，也(yě)因此成为A股(gǔ)市场有影响(xiǎng)力的科技板(bǎn)块。截至5月(yuè)10日(rì)，半(bàn)导体行业(yè)总市值达到3.19万亿(yì)元，中芯国际、韦尔(ěr)股份等5家企业市(shì)值(zhí)在1000亿元以上(shàng)，行业沪深300企业数量(liàng)达到(dào)16家，无论(lùn)是头(tóu)部千亿企(qǐ)业数量还是沪深300企业数量，均位(wèi)居(jū)科技类(lèi)行业(yè)前列。

　　金融(róng)界上市公(gōng)司(sī)研究院发现(xiàn)，半导体行业(yè)自2018年(nián)以来经过(guò)4年快速发(fā)展，市场规模不(bù)断扩(kuò)大，毛利率稳步(bù)提(tí)升，自主研发的环(huán)境下(xià)，上市公司(sī)科技含(hán)量越来越(yuè)高。但与此同(tóng)时，多数(shù)上(shàng)市公司业绩高光(guāng)时刻在2021年，行业(yè)面临短(duǎn)期(qī)库存调整(zhěng)、需(xū)求萎缩(suō)、芯片基数(shù)卡脖子等因素(sù)制约，2022年多数上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩增速放缓，毛(máo)利(lì)率(lǜ)下滑，伴随库存(cún)风险加大。

　　行业营收(shōu)规(guī)模创新(xīn)高，三方面因素致前5企业市占率下(xià)滑

　　半(bàn)导体行(xíng)业的132家公(gōng)司，2018年实现营业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率(lǜ)为22.18％。其中(zhōng)，2022年营(yíng)收(shōu)同比增长12.45％。

　　营收体(tǐ)量来看，主营业务为(wèi)半(bàn)导体IDM、光(guāng)学模组、通讯(xùn)产品集成的闻泰科技，从(cóng)2019至2022年(nián)连(lián)续4年(nián)营收居行业首位，2022年实现(xiàn)营收(shōu)580.79亿元，同比增长10.15％。

　　闻泰科(kē)技营(yíng)收稳步增(zēng)长，但半导体行业(yè)上市(shì)公司的(de)营收(shōu)集中度却在下滑。选取2018至2022历年营(yíng)收排名前5的企业，2018年(nián)长电科技(jì)、中(zhōng)芯(xīn)国际5家企业实现营收1671.87亿元，占(zhàn)行业营收总值(zhí)的46.99％，至2022年前5大企业营收占比下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年(nián)历年营(yíng)业收入居前5的企业

　　制表：金融界上(shàng)市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨(jù)灵财经

　　至于前5半导体公司营(yíng)收占比下(xià)滑(huá)，或主(zhǔ)要由三方面因素导致。一是如韦尔(ěr)股份、闻(wén)泰(tài)科技等头(tóu)部企业营收增速放缓，低于行(xíng)业(yè)平均增(zēng)速。二是(shì)江波(bō)龙(lóng)、格科微、海光信息等营(yíng)收体量居前的(de)企业不断上市，并在(zài)资(zī)本助力之(zhī)下营收快速增长。三是当半导体行业处于国(guó)产(chǎn)替代化、自主研(yá怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度n)发背(bèi)景下的(de)高成(chéng)长(zhǎng)阶段时，整个市(shì)场欣(xīn)欣(xīn)向荣，企业营收高(gāo)速增(zēng)长，使(shǐ)得集中度分散。

　　行业归母净利(lì)润下(xià)滑13.67％，利润(rùn)正增长企业占比不足五(wǔ)成

　　相比营收，半导(dǎo)体行业(yè)的(de)归母净利润增速更快，从2018年的43.25亿元(yuán)增长至2021年的(de)657.87亿元，达到(dào)14倍。但受到电子产品全球销(xiāo)量增速放缓、芯片库(kù)存高位等(děng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，2022年行业整体(tǐ)净利润567.91亿元，同比下滑13.67％，高位出现调整(zhěng)。

　　具体公司来(lái)看，归母净(jìng)利润(rùn)正增长企业达(dá)到63家(jiā)，占比为47.73％。12家企业从盈利转为亏损，25家企业净利润腰斩（下跌幅度50％至100％之间）。同时，也有18家企业净利润增速在100％以(yǐ)上，12家企业增(zēng)速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企(qǐ)业归(guī)母净利润增速区间

　　制图：金融界上市公司(sī)研究(jiū)院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经(jīng)

　　2022年增速优(yōu)异的企业来看，芯原股份(fèn)涵盖芯片设计、半(bàn)导体IP授权等(děng)业务矩阵(zhèn)，受益于先进的芯片(piàn)定制技术、丰富的IP储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)及强大的设计能力(lì)，公司得到了相关客户的广(guǎng)泛认可。去年芯原(yuán)股(gǔ)份以455.32％的增(zēng)速位列半导体行业之(zhī)首，公司利润从0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯(xīn)原(yuán)股份2022年净(jìng)利润体(tǐ)量排(pái)名(míng)行业(yè)第92名，其较快增速(sù)与(yǔ)低基数效应有关。考虑利润基(jī)数，北方华创(chuàng)归(guī)母净利(lì)润(rùn)从2021年的10.77亿元增长(zhǎng)至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿(yì)利(lì)润(rùn)体量下增速最快(kuài)的半(bàn)导体企业。

　　表2：2022年归母净利润增速居前的10大企(qǐ)业

　　制表：金融(róng)界(jiè)上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经

　　存货(huò)周转率下降(jiàng)35.79％，库存风险显(xiǎn)现

　　在对半导(dǎo)体行业经(jīng)营风险分析时(shí)，发现存货(huò)周(zhōu)转率反映了分立器件、半导体设(shè)备(bèi)等相关产品(pǐn)的周转(zhuǎn)情况(kuàng)，存货周转率下滑，意味产品(pǐn)流通速度变慢，影响企业现金(jīn)流能力，对经(jīng)营造成(chéng)负面影响。

　　2020至2022年132家半导体企业的存货周转率中位数分别(bié)是3.14、3.12和2.00，呈现下(xià)行趋势，2022年降幅更是达到35.79％。值得注意(yì)的是，存货周转率(lǜ)这一经营风险指标反映行业是否面临库存风险，是否出现供(gōng)过于求(qiú)的局(jú)面，进(jìn)而对股价表现有参考意义。行(xíng)业整体而(ér)言，2021年(nián)存货(huò)周转率中位(wèi)数与2020年基(jī)本持平，该(gāi)年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率(lǜ)中位数(shù)和(hé)行业指数(shù)分别(bié)下滑(huá)35.79％和(hé)37.45％，看(kàn)出两(liǎng)者相关性怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度较大。

　　具体来看，2022年半(bàn)导体行业(yè)存货周转(zhuǎn)率同比增长的13家企业，较(jiào)2021年平(píng)均(jūn)同比增长29.84％，该年这(zhè)些个(gè)股平(píng)均涨跌幅为-12.06％。而存货周转率(lǜ)同比下滑(huá)的116家企业(yè)，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个(gè)股平均涨(zhǎng)跌幅为-17.64％。这一数据说明存货质(zhì)量下滑(huá)的企(qǐ)业，股价(jià)表现也往往更不理想。

　　其中，瑞(ruì)芯微、汇顶科(kē)技等营收、市值居中上位置的企业，2022年存货周(zhōu)转率均为1.31，较(jiào)2021年分别下降了2.40和3.25，目(mù)前存(cún)货周转(zhuǎn)率均低于行业中位水(shuǐ)平。而股价上(shàng)，两股(gǔ)2022年分别下(xià)跌49.32％和(hé)53.25％，跌幅在行业中(zhōng)靠前。

　　表3：2022年存货周转率表(biǎo)现较(jiào)差的10大企业

　　制(zhì)表：金融界上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数据来(lái)源：巨(jù)灵财(cái)经

　　行(xíng)业整(zhěng)体毛利率(lǜ)稳步提升，10家(jiā)企业(yè)毛(máo)利率60％以上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市(shì)公司整(zhěng)体毛利率呈现抬升态势，毛利率中位(wèi)数从32.90％提升至(zhì)2021年的40.46％，与产业(yè)技(jì)术迭代(dài)升级、自主研发等有很大关系。

　　图2：2018至2022年(nián)半导体行业毛(máo)利率中位数(shù)

　　制图：金融(róng)界上(shàng)市公司研究院；数据(jù)来源：巨灵(líng)财经

　　2022年整体毛利率中位数(shù)为38.22％，较2021年下(xià)滑超过(guò)2个百(bǎi)分点，与上游硅料等原材料价格上涨、电子消(xiāo)费(fèi)品需求放缓至部(bù)分芯片元件降价(jià)销(xiāo)售等因素(sù)有关。2022年半导体下滑5个(gè)百分点以(yǐ)上(shàng)企(qǐ)业达到(dào)27家(jiā)，其中富满(mǎn)微2022年(nián)毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分(fēn)点(diǎn)，公(gōng)司在(zài)年(nián)报中也(yě)说明了与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)方面(miàn)原因有关。

　　有10家企业毛利率在60％以上(shàng)，目前行业最高的臻镭科(kē)技达到87.88％，毛利率居前且公司经营体量较大的公司(sī)有复旦微(wēi)电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率(lǜ)居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(jīng)

　　超半数企业(yè)研(yán)发费用增长四成，研发占(zhàn)比(bǐ)不断提升(shēng)

　　在(zài)国外芯(xīn)片市场卡脖子、国(guó)内自主研发上(shàng)行趋势的(de)背景下，国内半导体企业需要不(bù)断通(tōng)过(guò)研发投(tóu)入，增加企(qǐ)业竞(jìng)争力，进而对长久业绩改(gǎi)观带(dài)来正(zhèng)向促进作用。

　　2022年半导体行业累计研发(fā)费用(yòng)为506.32亿元，较(jiào)2021年(nián)增长28.78％，研发费用再创新高。具体公司而言，2022年132家(jiā)企业研发费(fèi)用(yòng)中位数(shù)为1.62亿(yì)元(yuán)，2021年(nián)同期为(wèi)1.12亿元(yuán)，这一数据表明(míng)2022年半数企业研发费(fèi)用同(tóng)比增长(zhǎng)44.55％，增(zēng)长幅(fú)度可观(guān)。

　　其(qí)中，117家（近9成）企业(yè)2022年(nián)研发费用同比增(zēng)长(zhǎng)，32家(jiā)企业增长超过50％，纳芯微、斯普瑞等4家企业(yè)研发费用同(tóng)比增长100％以上。

　　增(zēng)长(zhǎng)金(jīn)额来(lái)看，中(zhōng)芯(xīn)国际、闻泰(tài)科技(jì)和海光信息，2022年研(yán)发费(fèi)用(yòng)增长在6亿元(yuán)以上居前(qián)。综合(hé)研发费用增长率和增长金额，海光信息、紫光(guāng)国微、思瑞浦(pǔ)等企业比(bǐ)较突出。

　　其中，紫(zǐ)光国微2022年研发(fā)费用增(zēng)长(zhǎng)5.79亿元，同(tóng)比增长91.52％。公司(sī)去年推出了国内首款(kuǎn)支(zhī)持(chí)双(shuāng)模联网的联通5GeSIM产品，特种(zhǒng)集(jí)成电路(lù)产品进(jìn)入C919大型客机(jī)供应链(liàn)，“年产2亿(yì)件5G通信(xìn)网络设备(bèi)用石英谐振器产业化(huà)”项目顺利验收。

　　表(biǎo)4：2022年研发(fā)费用居(jū)前的10大(dà)企业(yè)

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经

　　从研发费用占营(yíng)收比重来看，2021年半导体行业的中(zhōng)位数为(wèi)10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研发意愿(yuàn)增强，重视资金(jīn)投入(rù)。研发费用占比20％以上的企业(yè)达到(dào)40家，10％至20％的企业达(dá)到(dào)42家。

　　其中，有(yǒu)32家企(qǐ)业不仅连续3年研发费用占比在10％以上，2022年研发费用还在3亿元(yuán)以(yǐ)上，可谓既(jì)有研发高占比又(yòu)有(yǒu)研发高(gāo)金额。寒武(wǔ)纪-U连续三年研发费(fèi)用占比居(jū)行业前3,2022年研发费用(yòng)占(zhàn)比达到208.92％，研发(fā)费用支(zhī)出15.23亿(yì)元。目前(qián)公司(sī)思元(yuán)370芯片及加(jiā)速卡在众多行业(yè)领域中的(de)头部公司实现了批(pī)量(liàng)销(xiāo)售或(huò)达(dá)成合作(zuò)意向。

　　表4：2022年研(yán)发费用(yòng)占(zhàn)比居前(qián)的10大企(qǐ)业

　　制图：金融(róng)界上市公司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨灵财经

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度