今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建(jiàn)政策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国(guó)会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公(gō毁掉一个老师最好的办法ng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债(z毁掉一个老师最好的办法hài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次(cì)上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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