编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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