AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上(shàng20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于20分米等于多少米 20分米等于多少厘米效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以20分米等于多少米 20分米等于多少厘米看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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