金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ne-height: 24px;'>艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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