尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计(jì)最(zuì)大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日(rì)研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今(jīn)年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益，那么(me)今年演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调(diào)整时间和幅度，可能(néng)这一轮调(diào)整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月(yuè)份(fèn)期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也(yě)比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由(yóu)计(jì)算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势(shì)以及(jí)政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春(chūn)季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机(jī)强者(zhě)恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研(yán)报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度业绩可(kě)能超(chāo)预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业(yè)有望体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环(huán)节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提(tí)升明(míng)显(xiǎn)拉升了(le)AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关电子厂商(shāng)带来了机会。国海证(zhèng)券同样(yàng)在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议(yì)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易(yì)盛(s虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌hèng)、光迅科技(jì)；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心(xīn)供应商天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月(yuè)21日(rì)研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值(zhí)量是(shì)普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增(zēng)加(jiā)，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端(duān)设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关(guān)注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日(rì)研(yán)报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技、歌(gē)尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业(yè)富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智(zhì)能(néng)手机(jī)产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌