金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的96的因数有哪些数，72的因数有哪些(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓96的因数有哪些数，72的因数有哪些慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào96的因数有哪些数，72的因数有哪些)生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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