总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科技(jì)创新投资(zī)带(dài)来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资(zī)带(dài)来中长期资金，增强市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科创国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先(xiān)试的示范(fàn)引领作(zuò)用，不(bù)断提升服务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板企业(yè)进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的(de)集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研(yán)发，将其作为完善(shàn)科(kē)创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系(xì)、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥(huī)科(kē)创板改革先行先试示(shì)范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行和(hé)风险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一(yī)直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强运(yùn)行管(guǎn)理和(hé)风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制度(dù)等一系(xì)列风(fēng)控安排(pái)，保障(zhàng)了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的(de)指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项(xiàng)业(yè)务(wù)和技术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善(shàn)市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机(jī)制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权(quán)在(zài)深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只，投资(zī)者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士(shì)对此表示，目(mù)前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市(shì)场不(bù)同(tóng)的市值的公司(sī)和投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新风格投资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利(lì)于(yú)投(tóu)资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足(zú)不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪(hù)深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF、易方(fāng)达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性较大，管理规模和产品流(liú)动性都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具(jù)进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求(qiú)，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模(mó)的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，有利于(yú)吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模(mó)和(hé)流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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