周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式(shì)，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍(réng)在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等调整下(xià)来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流出(chū)资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海(hǎi)外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板Ebno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗TF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利(lì)了(le)结”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券公(gōng)司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复(fù)苏(sū)下行业景气度有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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