踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零(líng)截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的(de)营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他(tā)业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直(zhí)接(jiē)下滑(huá)七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看好(hǎo)，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十(shí)大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上(shàng)述增(zēng)资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估值(zhí)会(huì)否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜zhā)汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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