财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发(fā)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于(yú)调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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