在锂(lǐ)价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部中国为什么叫兔子国锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100中国为什么叫兔子国吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在下(xià)降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发(中国为什么叫兔子国fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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