财联社5月(yuè)8日讯（记者(zhě) 闫(yán)军）铁树(shù)开花了(le)！不仅仅是中国平安在4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就(jiù)在(zài)5月8日(rì)，中信银行、中国银(yín)行也迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨停(tíng)分别是(shì)13年(nián)前(qián)、7年前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因(yīn)为两份会议通知(zhī)。

　　一(yī)是，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会即将举(jǔ)办；另外(wài)一份则是沪市(shì)金融业主(zhǔ)题座谈(tán)会，其中(zhōng)“在服务中国(guó)式现代化中促(cù)进金(jīn)融业估值提(tí)升和高质量发(fā)展”成为(wèi)重要议题。

　　中(zhōng)特估成为了市(shì)场(chǎng)较(jiào)长一(yī)段时期的热门(mén)词，尽管披上了(le)主题、政策等色彩(cǎi)，底层(céng)逻(luó)辑是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。说到A股的低估(gū)值、高分红，银行为(wèi)首(shǒu)的大金融板块首当(dāng)其冲。上(shàng)述5.11会议是为(wèi)此前获(huò)批的央企股东回报ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份(fèn)会(huì)议通知的推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，“小作文”又来添油加醋。一(yī)则无头(tóu)无尾的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏(sū)预期之(zhī)下(xià)，中特(tè)估银行概念获得(dé)资金的青睐。有了多重消息的加持(chí)，暴(bào)涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以(yǐ)往经验(yàn)，大金融板块走强往往预(yù)示着行情的结束，这一次历史是否会重演呢(ne)？多位受访人士指出，这(zhè)种单一衡(héng)量逻辑(jí)可能不再(zài)奏效，当前市场，银行板块是作为“国(guó)资含(hán)量”比(bǐ)较(jiào)高的(de)板块行进，从去年底开始监(jiān)管开始(shǐ)提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现，中特估有(yǒu)望持续(xù)为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来除稳(wěn)定股息(xī)收益外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停，农业银行(xíng)、民生银行、工商银(yín)行、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超过(guò)9成涨幅超(chāo)过2％。有网(wǎng)友(yǒu)感慨(kǎi)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？：“你以为的大牛市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指数(shù)维度来看(kàn)，银行板块大(dà)涨早(zǎo)已启动，银(yín)行指数（中信）近(jìn)5个(gè)交易(yì)日(rì)涨(zhǎng)幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块(kuài)，券商(shāng)股也持续(xù)爆发，券商(shāng)指(zhǐ)数收盘涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。其中，中国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势(shì)来(lái)看，场内(nèi)10只中(zhōng)证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南(nán)方中证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金(jīn)涨幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流(liú)动(dòng)来看，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过(guò)14亿(yì)元，刷新近两年来的(de)最高。

　　对于银行股(gǔ)的大(dà)涨(zhǎng)，市场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非在(zài)5月(yuè)7日(rì)表示，在经济复(fù)苏不强劲(jìn)情况下，原来看不(bù)起的那些低增速的(de)企业，现在反而显得难能可贵(guì)，因此(cǐ)被(bèi)忽略高分(fēn)红、深度价值的企业反而受(shòu)到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是(shì)其在估值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率(lǜ)具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面预(yù)期极度(dù)悲观等背景下，配合当前经济弱复苏整体回(huí)报率(lǜ)预期(qī)下行、中特估政策背景下的估值(zhí)修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升(shēng)，背(bèi)后仍是(shì)中特估逻(luó)辑

　　经过漫(màn)长的季节，银(yín)行股(gǔ)等来了久违的上涨，截至5月8日(rì)，自今(jīn)年4月以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)42家上市银行中，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家(jiā)银行涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％。

　　资金(jīn)的流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，也(yě)刷新近(jìn)两年来的最高。中(zhōng)国银行(xíng)龙虎榜数(shù)据(jù)显示，近(jìn)三日沪股通累(lèi)计买入5.65亿元(yuán)并卖出(chū)10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入(rù)11.37亿(yì)元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言(yán)，估(gū)值(zhí)极(jí)度低水平(píng)、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预(yù)期极度悲观都是银(yín)行(xíng)股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具(jù)体(tǐ)而言，在(zài)估值上，截(jié)至目前(qián)，42家(jiā)A股银行的平均市净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银(yín)行(xíng)和招(zhāo)商银行，其余银行(xíng)均处(chù)于“破净(jìng)”状态。在(zài)这一轮(lún)估(gū)值修复中，有市场人士(shì)指出(chū)，中(zhōng)字(zì)头银(yín)行目标价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的估(gū)值位置，当前(qián)板块(kuài)交易热度之(zhī)下目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产(chǎn)质量、让利实(shí)体经济容忍度提(tí)升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股(gǔ)息是银行股相对于其他主题板块更强的优势，据财(cái)通证券研报，国有(yǒu)大行近五年分(fēn)红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合价值(zhí)投资和长(zhǎng)期(qī)投资(zī)需要。近年来国(guó)有大行股息(xī)率也呈逐年提升趋势(shì)平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓(cāng)占比极(jí)低也为调仓提供了(le)空(kōng)间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度(dù)银(yín)行股占偏(piān)股型基金(jīn)仓(cāng)位为1.96％，为2016年三(sān)季度以(yǐ)来(lái)新低，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基(jī)金经(jīng)理胡洁就(jiù)向(xiàng)财联社表示，高股息(xī)策略以其确定的股(gǔ)息收入和较高的安全(quán)边(biān)际(jì)可以为投资者提供不错的收益。而(ér)基(jī)本面稳(wěn)健、分红率高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于(yú)历史低位的银行板块(kuài)是高股息策略(lüè)的理想增配板(bǎn)块。与此同时(shí)，银行板块在一季(jì)度是业(yè)绩(jì)低点。随着大行重(zhòng)定(dìng)价的(de)压力(lì)过去以及二三季(jì)度(dù)农商行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企稳，后续业绩(jì)有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金(jīn)经理余展昌也指出，与(yǔ)海外银(yín)行对比(bǐ)，在中特(tè)估背景下的(de)国内(nèi)银(yín)行仍然具有较好的(de)投资机会。以(yǐ)国有大行为一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？例，从PB角度(dù)而言，邮储银行的(de)PB最(zuì)高在0.75倍左(zuǒ)右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海(hǎi)外绝大部(bù)分的银行估(gū)值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行(xíng)还有大量的(de)商誉，国内银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就(jiù)有(yǒu)比(bǐ)较大的修复空(kōng)间(jiān)。此外，他还指出，国企改(gǎi)革有(yǒu)望使得这些问题得到改善，从而提高银行(xíng)的利(lì)润增速，持续修复估(gū)值。

　　银(yín)行是否意(yì)味着行情的结(jié)束？

　　随着证券、银行等(děng)大金(jīn)融板块的走强，有(yǒu)市场观点开始(shǐ)担忧市场行情告一(yī)段落。对此，市场人(rén)士认为，站在(zài)中特估(gū)背景(jǐng)下去看金融股的爆发，并不(bù)能简单做(zuò)出市(shì)场行(xíng)情结束(shù)的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板块过去被当成行情结束的指标，其背后通常(cháng)潜(qián)意识映射(shè)包括不限于大金(jīn)融爆(bào)发往往代表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市(shì)场进入避险(xiǎn)状态、大(dà)金融“吸血”严(yán)重等。但从当(dāng)前的金融股走(zǒu)强(qiáng)来看，市场表现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸血”效应(yīng)并(bìng)不强，比如银(yín)行板块近期大(dà)幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为(wèi)大(dà)市(shì)值(zhí)的板块，这一成(chéng)交量与甚(shèn)至部分中小(xiǎo)市值板块成(chéng)交量相差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大金融板(bǎn)块本(běn)次表现也不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板(bǎn)块(kuài)也表现较(jiào)好，因此不能(néng)单一地(dì)以(yǐ)过去(qù)大金融上(shàng)涨(zhǎng)作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下(xià)较(jiào)为极端(duān)的交易结构容易被表征为市场(chǎng)波(bō)动的(de)前奏(zòu)，但市(shì)场变量(liàng)影响较(jiào)多(duō)、今年行情结构差(chà)异巨大(dà)，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？