今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)代无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计(jì)算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增持了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的(de)超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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