财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI00后初中学历很丢人吗上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时00后初中学历很丢人吗间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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