在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票E武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数TF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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