一度被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析(xīDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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