中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(y沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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