中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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