今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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