美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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