北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(g西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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