自2022年底(dǐ)以来，A股市(shì)场一(yī)改颓势，展现出(chū)积极回暖的画风(fēng)，半(bàn)导体、AI、中(zhōng)特(tè)估等主题层出不穷，基(jī)金经理也(yě)随之调仓换(huàn)股，成为市场关注(zhù)焦点。而公募(mù)基(jī)金2023年一季报的披露，将明星(xīng)基金经理(lǐ)们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发、富(fù)国、景(jǐng)顺(shùn)长城等基(jī)金披露旗下(xià)基金的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等一(yī)季度(dù)投资情况(kuàng)出炉。

　　仓(cāng)位往(wǎng)往(wǎng)代表(biǎo)了基金经理对后市的基本看法。多数明星基金经理在一季度(dù)仍(réng)保持(chí)90％以上的高仓位运作，仍(réng)坚持(chí)了自己的投资风格和思路。

　　不少人士(shì)看好后市(shì)，如刘(liú)彦春(chūn)表示对全(quán)年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保持较(jiào)高仓位运(yùn)作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找(zhǎo)投资机会。刘格菘也对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观的(de)态度，随着(zhe)公司(sī)季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场权重(zhòng)倾向也会逐(zhú)渐(jiàn)从逻(luó)辑演(yǎn)绎展望转向(xiàng)扎(zhā)实基本面验证，预计更注(zhù)重基本(běn)面和估(gū)值的匹(pǐ)配度。

　　值得(dé)一提的是(shì)，陈皓在一季(jì)报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热(rè)门的(de)AI板(bǎn)块的看法。他认可AI（人工智能）很可(kě)能(néng)是一次全新的技(jì)术革(gé)命，但(dàn)直言客观上(shàng)当下(xià)的(de)研究认(rèn)知还不(bù)具备对相关(guān)标的的定价能力(lì)，尤其当这些个股快速上涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜(shèng)率和(hé)赔率(lǜ)更高的投(tóu)资时机出现(xiàn)。

　　张坤(kūn)继续(xù)维持高仓位运作

　　被称(chēng)为(wèi)“坤坤”的张坤是(shì)最受基民关注的基金(jīn)经理，他是国内(nèi)首(shǒu)位千亿级主动权益基金(jīn)经理，手(shǒu)握巨资(zī)让他分(fēn)量十足。

　　从基(jī)金君整(zhěng)理表格来(lái)看，相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，张坤(kūn)所管理(lǐ)的4只基金(jīn)在(zài)今年一(yī)季度仓位基本都维(wéi)持高(gāo)仓位运作，多只基金一季度(dù)末(mò)仓位均处于94％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，张坤管理的(de)四只基(jī)金中规模最(zuì)大(dà)的(de)一(yī)只——易(yì)方达蓝筹(chóu)精选，由去年末的股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例的94.7％微调至一(yī)季度末的94.26％。张坤在(zài)季报中也(yě)写(xiě)道，易方达(dá)蓝筹精选基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调(diào)整。

　　同(tóng)样，张坤(kūn)管理的易(yì)方达优质(zhì)精选、易方达亚洲精选在(zài)一季度末的(de)仓(cāng)位在94％以上。不(bù)过(guò)，易方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)持有一(yī)季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤一直保持了一(yī)定(dìng)水(shuǐ)平的港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，一季度末所管理的4只基金基本维持和去(qù)年底的(de)差不多(duō)的港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来说，调整(zhěng)幅(fú)度较大的是易(yì)方(fāng)达亚洲(zhōu)精选，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金持有港(gǎng)股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显(xiǎn)的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)中也写道(dào)，在(zài)一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了科技等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)，另外，在区域分布上配置(zhì)的更加(jiā)均衡。个股方(fāng)面，仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。

　　一季度增配消费、降低金(jīn)融

　　加仓贵州茅台减持腾(téng)讯控股

　　张坤(kūn)在(zài)投资上颇有定力，经常(cháng)在季报中谈及，投资(zī)者需要时(shí)刻保持一(yī)种(zhǒng)克制而理性(xìng)的心理状态，不需要大(dà)量的行动，而(ér)是极大的(de)耐心，坚持投(tóu)资(zī)原则，等到机会时全力出(chū)击。他一直保持着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓(cāng)股也基本保持(chí)稳定，只是(shì)在结构(gòu)上进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大重仓股变化不大，贵州茅台(tái)再次成为该基(jī)金(jīn)的第一(yī)大重仓股，泸州(zhōu)老窖、腾(téng)讯控股(gǔ)成(chéng)为其第二、第三大(dà)重仓(cāng)股，而在(zài)去年末，该基金前三大重仓股依(yī)次是腾讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋河股份(fèn)。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。、

　　去年(nián)11月以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场的大反弹(dàn)，张(zhāng)坤明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)香港交易所，而(ér)增加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较去年底(dǐ)，中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油新进前十大重仓股之列，而(ér)药明(míng)生物退(tuì)出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目(mù)前看(kàn)，易方达(dá)蓝筹精选和易方达(dá)优质企业三年持有的头号重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台，但(dàn)是(shì)易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)和(hé)易方(fāng)达(dá)优质精选(xuǎn)的头号重仓股仍为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股。去年底这四(sì)只基金的头号重仓(cāng)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)腾讯控(kòng)股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍(réng)是易方(fāng)达优质精(jīng)选的(de)第一大重仓(cāng)股，但相较去年底已经(jīng)进行了减持(chí)，同样减(jiǎn)持的还有港交所，这只(zhǐ)个股已(yǐ)经(jīng)推出了前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列。而(ér)美(měi)团(tuán)新进(jìn)其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　一季度规模小(xiǎo)幅提(tí)升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤(kūn)曾是行业(yè)内(nèi)首位主动权益基金管理(lǐ)规模超过千亿(yì)的基金经理，但(dàn)近两年A股市场震荡，所管理规模所缩(suō)水。一(yī)季度末他所管理规模基(jī)本和去年底持平，整体(tǐ)规模逼(bī)近900亿。

　　截至2023年(nián)一季度末，易方达张坤管(guǎn)理(lǐ)的4只基金合计总(zǒng)规(guī)模达到(dào)889.42亿(yì)元，相比三(sān)季度末减少了4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季度(dù)末，易方达蓝(lán)筹精选、易方达优质精选、易方达优势(shì)企业三年、易方达(dá)亚洲精选股票的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，易方(fāng)达蓝筹精选在今年(nián)一季度规(guī)模缩水8.66亿元，目前仍(réng)以562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是(shì)很重(zhòng)要的

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报(bào)中都会(huì)清晰写道(dào)自己的投资思路(lù)，这一次也(yě)不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季(jì)报中写到(dào)，基本面(miàn)价值投资很吸引人的(de)一(yī)点是，投资者可以(yǐ)用很长(zhǎng)一段时间来充分观察公司(sī)的发(fā)展，等到(dào)它们(men)用事实证明自己的(de)成(chéng)功和巨大的成长潜(qián)力之(zhī)后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值投资(zī)的优势之一在于可积累性。具体(tǐ)来(lái)说，积累体现在(zài)对基本面(miàn)分(fēn)析方法的理(lǐ)解和对(duì)具体(tǐ)行业(yè)和企(qǐ)业的洞(dòng)察，所有这些都使(shǐ)投资者未来更(gèng)可能做出对具体(tǐ)投资标的内在价(jià)值的准确(què)判断(duàn)。

　　如果(guǒ)只(zhǐ)是针对某一次投资(zī)，积累的重(zhòng)要性(xìng)可能并(bìng)不显(xiǎn)著。但(dàn)如果将(jiāng)投资贯(guàn)穿一(yī)生，并将(jiāng)长(zhǎng)期复合(hé)回报(bào)作为终级(jí)目标，可积累性就是这(zhè)一(yī)目(mù)标(biāo)的最重要保障，选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”是(shì)很重(zhòng)要的。我们会参考全球产业升级的经验，持续做深入的研究积累(lèi)，争取构建一个全面而尽量准确(què)的坐标(biāo)系，希望能正(zhèng)确评估(gū)企业的竞(jìng)争(zhēng)力并跨行业选出好(hǎo)的公司。识(shí)别出好公司是如此重(zhòng)要，因为好(hǎo)公(gōng)司不是好股票的(de)唯(wéi)一情形就(jiù)是估值过高，在其他情(qíng)形下，好公司都会给投资者(zhě)带(dài)来长期(qī)可观(guān)的回(huí)报。

　　研究方面，阅(yuè)读企业(yè)的定期报(bào)告并对财(cái)务数据进行系统整理和分(fēn)析(xī)，是理(lǐ)解(jiě)企(qǐ)业(yè)基本面的核心手段之一。在定期(qī)报告(gào)中，企业(yè)的所有(yǒu)经(jīng)营(yíng)活动都会(huì)反(fǎn)映在财务数据中，定(dìng)量的数据可以用来检验(yàn)并修(xiū)正调研中(zhōng)对(duì)企(qǐ)业形(xíng)成的(de)定性感(gǎn)知。如果能对一家公司过去和当前(qián)的财务状况了如指掌(zhǎng)，就更有(yǒu)可能(néng)正确评(píng)判这家公(gōng)司的(de)未来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如果(guǒ)你对一家公司感兴趣，那就看(kàn)看(kàn)它的年报，你就会超过(guò)华尔街98％的人。如果你阅读(dú)了年报中的附注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎任何(hé)成功的公司都经历过短期的经营业绩(jì)和股(gǔ)价(jià)的震(zhèn)荡(dàng)，经历过市场(chǎng)先生态度的冷暖，但它(tā)们(men)成(chéng)功的模式往往没有变化，通过深入的研(yán)究并抓住这(zhè)些关键的(de)因素，是能够(gòu)一路坚持下来的重要因素，也通常(cháng)意味着长期可观的收益(yì)。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车

　　曾经(jīng)作为(wèi)一人(rén)包(bāo)揽前三的基金经理刘格菘(sōng)，其一(yī)举一(yī)动颇受关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发双擎升级为例，一季度末(mò)该基金(jīn)保持(chí)较高(gāo)仓位运作(zuò)，该基金股票仓位(wèi)为92.15％，较(jiào)2022年四(sì)季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本(běn)是高仓位(wèi)应(yīng)对市场(chǎng)。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度调整(zhěng)。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级一季(jì)度末前(qián)五大(dà)重仓股分(fēn)别为晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份(fèn)，这些重仓股(gǔ)均出现在该基金去年四季度末的前十(shí)大重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在季报(bào)中写道，2023年一(yī)季度，表现(xiàn)较好的行业为新科技技术演(yǎn)绎(yì)预测中的相关行业，例如计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。以(yǐ)光伏、新能源、汽车等为代表的高端制造(zào)业资产经历了下跌。在海外金(jīn)融(róng)风险(xiǎn)担忧、经济衰退的初始(shǐ)预(yù)期、国际关系不确(què)定的(de)情况下，叠加AIGC带来(lái)的较(jiào)热烈的应用(yòng)展望，资金分流可能是高(gāo)端制造业(yè)相对表现不理想的原因之一。

　　广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。从重仓持股来看，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和(hé)2022年(nián)四季度相比，刘(liú)格菘一(yī)季度的重仓股变化(huà)不(bù)大，仅晶(jīng)科能(néng)源(yuán)新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列(liè)，而比亚迪退出了前十大(dà)重仓行列。

　　谈及(jí)后市(shì)，刘格(gé)菘对市场2023年二季度的表(biǎo)现持(chí)乐观的态度，随(suí)着公(gōng)司季度(dù)业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望(wàng)转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。对(duì)本基金重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。

　　就A股市场一季(j天津面积多少平方公里ì)度的(de)阶段特点(diǎn)来(lái)说，当(dāng)前(qián)市场的参与资金方呈现复杂多样的趋势(shì)，收益预(yù)期的(de)时间维度预期也呈现分化(huà)，因此短期(qī)内市场(chǎng)在(zài)主题逻辑的(de)演(yǎn)绎幅度、转(zhuǎn)换速(sù)度都会可(kě)预见地加(jiā)大。这对于(yú)投资人而言(yán)，在新信息的处理(lǐ)上提高了难度，短期内基(jī)本面(miàn)估值匹配的压力也(yě)会比较大。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一(yī)生最重要的选(xuǎn)择(zé)也就是三、五次

　　作(zuò)为(wèi)市场(chǎng)上较(jiào)为知名(míng)的均衡性投(tóu)资选手，陈皓一季度如何调整投资组合，如何展(zhǎn)望未来市场(chǎng)投资(zī)机会，也(yě)非常(cháng)受到市场关注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济(jì)基金中回顾(gù)一季度市场(chǎng)行(xíng)情时表示(shì)，一季度中(zhōng)国经济整体温(wēn)和复(fù)苏，由(yóu)于刚刚经(jīng)历疫情，居民消费和企业投资的信心恢复会有一(yī)个过程，因此(cǐ)短期(qī)持续(xù)加(jiā)杠杆(gān)的(de)动力(lì)不强，复苏(sū)力度相比市场(chǎng)乐观预期仍有(yǒu)一定差距。海外(wài)则(zé)维(wéi)持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以(yǐ)硅谷(gǔ)银行为代(dài)表的(de)欧美 金融风(fēng)波暂时平(píng)息，但也(yě)让投(tóu)资者(zhě)担心这是否(fǒu)只是当下复(fù)杂(zá)环(huán)境下各种危机的冰山一(yī)角。尤其(qí)4月初欧佩克+的(de)减产行为进一步增强了未来通胀的(de)韧(rèn)性，也让美联(lián)储在货币政(zhèng)策调整决策(cè)时愈加进退两难。

　　亮点不多的经济基本(běn)面遇到(dào)无处安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容(róng)生成）”和部分(fēn)国企相关板块获得了边(biān)际资(zī)金的巨(jù)量涌入，机构短时间剧烈、集(jí)中(zhōng)的调仓行为，则进一步加剧了市场结构的分化。受(shòu)益两(liǎng)大主题的TMT和建筑(zhù)、石油(yóu)石化等(děng)板块表现突(tū)出，而新能源(yuán)、金融地(dì)产等行业则(zé)录得负收(shōu)益。

　　谈及一季度投(tóu)资(zī)操(cāo)作时，陈(chén)皓称，由(yóu)于尚(shàng)未发掘到基(jī)本面驱动的投资主线，本基金(jīn)一季度操作不多，主要包括行(xíng)业上(shàng)用医药替(tì)代(dài)了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增持(chí)了一些由(yóu)于短(duǎn)期基本(běn)面一般或者机构调仓导致(zhì)股价(jià)下跌，但长(zhǎng)期市(shì)值空间较大的(de)中小盘个(gè)股。

　　从(cóng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)变化上看，此前(qián)连续3个季度位列前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)之一(yī)的五粮液，在(zài)今年(nián)一(yī)季度退(tuì)出该基金(jīn)前十大重仓(cāng)股，宝(bǎo)信软件取代五粮(liáng)液(yè)，新进前五(wǔ)大重仓(cāng)股。

　　作(zuò)为(wèi)一季度唯一(yī)一(yī)只仍保留在(zài)前十(shí)大重仓(cāng)股的(de)贵州茅台也遭到陈皓(hào)减持，对(duì)比上一个季度，陈皓(hào)在一季度减持了6.8万股贵州茅(máo)台，环(huán)比减持幅(fú)度(dù)接近30％，贵(guì)州茅(máo)台也从上一(yī)季度(dù)的第二大重仓(cāng)股退居第四(sì)大重仓股。

　　其他前十(shí)大重(zhòng)仓股中，主要供应北斗(dòu)关键器(qì)件的振芯科(kē)技、氟化工龙(lóng)头中的(de)巨(jù)化股份、特钢龙头(tóu)中的抚顺(shùn)特钢，三(sān)只个股一季度新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了五粮液之外，紫光(guāng)国(guó)微、宁德时代也(yě)退(tuì)出前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也(yě)用(yòng)相(xiāng)当大的(de)篇幅谈(tán)了他对一季度热门的AI板(bǎn)块的看(kàn)法。

　　他称，对于火热的AI（人(rén)工智能）主题我们也进行了积极的(de)研究，方向上非常认同(tóng)其很可能是一(yī)次(cì)全新的技术革命，将极大提升(shēng)全社会的(de)生(shēng)产效(xiào)率，但(dàn)客观(guān)上(shàng)我们当下的研究认知还不具备对相关标的的定(dìng)价能(néng)力，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后，也(yě)不太符合(hé)我们“以相对(duì)合理的价格(gé)买入预期收益率更高的资产”这一(yī)投(tóu)资理念，因此会选择(zé)暂时“以静制动”，继续对产业和公(gōng)司进行跟踪(zōng)、研(yán)究以及再定(dìng)价，等(děng)待胜(shèng)率和赔率更高的投资时机出(chū)现。

　　陈皓在一(yī)季报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟(wù)，他表示，相比资本(běn)市场即期涨跌带(dài)来(lái)的多巴胺，我们更倾向于(yú)通过深入研究获得超额认知、并最终映射(shè)到投资上来获得内啡肽。投资和人生一(yī)样，每天都可(kě)以做(zuò)选择(zé)，但终其(qí)一生最重要的其(qí)实也就是那三(sān)、五次，我们平时的(de)不断学习(xí)、反思、进化(huà)，努力追寻的(de)正是在每一次关键选择(zé)时将(jiāng)胜率(lǜ)再提升(shēng)一点点(diǎn)。

　　展望二(èr)季(jì)度，陈皓认为，“一(yī)些积极因素正在酝酿或发酵(jiào)，我们(men)重启了与世界的链接，中国在中东(dōng)、南美等新兴市(shì)场获(huò)得(dé)了更多实质性认同的声音和举动；国内主要城市的一二(èr)手(shǒu)房销售持续恢复，部分(fēn)行业已(yǐ)经进入库存周(zhōu)期的(de)尾段，我(wǒ)们可能真的(de)只需要(yào)一点点信心，就能扭转困局，将(jiāng)经济带入正循环(huán)。一(yī)如当下的证券市场，我们也衷心(xīn)的希望其(qí)能够早(zǎo)日(rì)摆脱存量博弈的困难模式(shì)，迎(yíng)来(lái)投资人久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒(xǐng)：致力(lì)于在优质股票里寻天津面积多少平方公里找价(jià)值

　　去翻更多的(de)“石头”

　　富(fù)国基金副总经理(lǐ)朱(zhū)少醒一季度持仓基本保持(chí)稳(wěn)定，持仓依(yī)旧以消(xiāo)费、医(yī)疗、银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、新能源等板块龙头为(wèi)主(zhǔ)。

　　从一(yī)季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股上(shàng)看，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位居富国(guó)天惠基金前三大重(zhòng)仓股，金域医学(xué)新进前三大重(zhòng)仓股，这也是自2021年(nián)以来，金域医(yī)学首次(cì)进入富国(guó)天(tiān)惠(huì)前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资(zī)料显示，金域医学是一家以第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断业务为核心(xīn)的高(gāo)科(kē)技服务企业，通过不断积累的“大平台、大网络、大服务、大样(yàng)本和(hé)大数据”等资源优(yōu)势(shì)，为全国各级医(yī)疗机构提供领先的医(yī)学诊(zhěn)断信息整合服务。

　　除了金(jīn)域医学之(zhī)外，基础(chǔ)化工板块中的蓝(lán)晓科技也在(zài)一季(jì)度新(xīn)进富国天惠前十大重(zhòng)仓股，受益于生命科学业(yè)务增长迅速，截止(zhǐ)4月20日，今年以来，蓝(lán)晓科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材两只个股则在一季度退出(chū)富国天惠前十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各种(zhǒng)艰难挑战的2022年后，一季度实体(tǐ)经(jīng)济(jì)进入了复苏(sū)的阶段。各项宏观经济指(zhǐ)标(biāo)在3月份有了明显改(gǎi)善。货币政(zhèng)策保持宽松，前几(jǐ)年(nián)实(shí)施的一(yī)些收缩性行业监管政策放松管(guǎn)制的迹象(xiàng)确(què)认。投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)微弱的回升。

　　尽管目(mù)前(qián)数据上呈现的(de)复苏力度还不是很强(qiáng)，但(dàn)我(wǒ)们应该看到是积极的因素正在发(fā)挥(huī)作(zuò)用持续的(de)进程中。更要(yào)重视的(de)是市场的整体估值依然处于长周期中很有吸引力的位置，当下(xià)权(quán)益市场处在(zài)较好的风险收益区(qū)间。

　　他(tā)表示，放在(zài)更长的时间(jiān)维度，我(wǒ)们相(xiāng)信现在所面临的重重(zhòng)困难终将找到解决的出路。投(tóu)资者当前选择承受市场波动对应的(de)预期(qī)回报水平的(de)是相当合适(shì)的。未来我们依然会致力于在优(yōu)质股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时反复强调，我们并不具备(bèi)精确预测市场短(duǎn)期(qī)趋势的可靠能(néng)力，而把(bǎ)精(jīng)力集中在耐心收集具有远大(dà)前景的(de)优秀公(gōng)司，等待公司自身创造价值的实现和市场情(qíng)绪在未来(lái)某个时点的周期(qī)性回归。个股选择层面，本基金偏好投(tóu)资于具有(yǒu)良好(hǎo)“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业(yè)。我们认为此(cǐ)类企业，有更大(dà)的概率(lǜ)能(néng)在(zài)未来为投资者创造价值。分享企业自身(shēn)增长(zhǎng)带来(lái)的(de)资本市(shì)场收益是成长型基金获取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守(shǒu)大消(xiāo)费

　　作为业内知名的主投大消(xiāo)费(fèi)板块的基金经理，手握700多亿“重金”的刘(liú)彦春一(yī)季度如何调仓换股，他又是如何看待未来市场，也值得投资(zī)者关注。

　　最新披(pī)露的2023年一季(jì)报显示，刘彦春(chūn)整体持仓的仓位和行业(yè)板块变化不大。他在景顺(shùn)长城鼎益基金季报写(xiě)道(dào)，一(yī)季(jì)度组合仓位和行业配置没有大的(de)变化，仍然坚持自下而上(shàng)精(jīng)选个股(gǔ)而非择时的(de)投资风格，保持合同约定较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位运作。

　　从(cóng)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)鼎益季报来看，前三大重仓股仍为白酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外(wài)，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十(shí)大重仓股之中。

　　从(cóng)增(zēng)持力(lì)度上看，刘彦(yàn)春对中国(guó)中免加仓力度最大，一季度(dù)环比？增持9.57％。此(cǐ)外(wài)，相比(bǐ)去年(nián)底持仓，美的集团新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，而(ér)晨光股份(fèn)退(tuì)出(chū)前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市表示，刘彦春(chūn)表示，一季(jì)度(dù)，我国(guó)经济温和复苏。海外通胀预期变(biàn)化(huà)对国内资本市场造成较大(dà)扰动。美(měi)国失(shī)业率水平再创新低，意味着高(gāo)利率环境大概(gài)率持续更长时间。气球事件导致中美关(guān)系再度紧张。国内强刺激预(yù)期落(luò)空，叠(dié)加(jiā)海外风险事件，股票市场开始偏离复苏(sū)主线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业(yè)，需要时(shí)间修(xiū)复(fù)资产(chǎn)负债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正常(cháng)化，居(jū)民消(xiāo)费信心回(huí)升、超额储蓄下降(jiàng)是必然事件，消(xiāo)费今(jīn)年大概(gài)率超预期回升。就近期(qī)公布的(de)社融和(hé)地产数据分(fēn)析(xī)，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入(rù)上(shàng)行周(zhōu)期(qī)。

　　海外银行暴(bào)雷反映出加息过(guò)快带(dài)来(lái)的金融(róng)风险，本身会加大(dà)紧缩(suō)效应，联(lián)储紧缩速(sù)度和幅度向下修正。紧缩(suō)带(dài)来的(de)金融风险更多是流动性(xìng)问(wèn)题，底层(céng)资(zī)产问(wèn)题不大，海(hǎi)外(wài)央(yāng)行及时救助可以避免风险(xiǎn)蔓延。至(zhì)少现阶段我们(men)认(rèn)为出现金融危机的风险不大。欧美等发达国家通胀(zhàng)和金(jīn)融风险并存(cún)，处理难度较大，这也意味着(zhe)全球无风险(xiǎn)收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能(néng)性也在(zài)加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上。除了继续关注(zhù)整个(gè)经济体发展状况之外，我们可(kě)以将目光更多放在微观企(qǐ)业层(céng)面。可以看到很多(duō)公司(sī)在过(guò)去几(jǐ)年始终做(zuò)正(zhèng)确的事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加优秀、更(gèng)加强大。不必总是(shì)关(guān)注(zhù)宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心(xīn)更加平静。我们对全年(nián)股票市场有信心，未来将继续保持合同约定较高仓(cāng)位运作，更多在(zài)顺周期(qī)行业中寻(xún)找投资机会。期(qī)待为持有人创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 天津面积多少平方公里