今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎn央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗g)和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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