北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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