金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖三公分是多少厘米 三公分是多少毫米料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主三公分是多少厘米 三公分是多少毫米要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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