5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用g>

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tón水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用g)年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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