AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依(20mm等于多少厘米 20mm是多大yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件20mm等于多少厘米 20mm是多大计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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