今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处(c韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔hù)在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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