近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模(mó)上限均为20亿元，合计(jì)募(mù)集(jí)上限为(wèi)60亿(yì)元。目前，作为(wèi)时下热门(mén)主线(xiàn)的中特估行情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带(dài)动(dòng)央国企(qǐ)上市公司(sī)价值重估，同时，其也(yě)催(cuī)化(huà)多个(gè)相关板块和个(gè)股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算年内上市新股，A股(gǔ)整体(tǐ)平均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨幅相对(duì)居前，而基础(chǔ)化(huà)工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居前的方向为出版、影视(shì)院线(xiàn)、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游(yóu)零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池(chí)板(bǎn)块个股(gǔ)平均(jūn)跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情(qíng)发酵月余，部分高位人(rén)气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等(děng)多(duō)股(gǔ)回(huí)调(diào)近20％。从资金(jīn)面来看，作(zuò)为(wèi)市场“聪(cōng)明钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中(zhōng)国石(shí)油、设(shè)计总院本周累(lèi)计(jì)加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概(gài)念(niàn)引发(fā)的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情在(zài)热点题材上体现出较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍有较(jiào)大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央(yāng)企战略性重组和(hé)专(zh比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁uān)业化整合，以及存在(zài)优质资(zī)产注入上市平台或(huò)重组预期的板(bǎn)块和标的，如军工、交运等。

　　2）比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁基(jī)本(běn)面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但(dàn)因行(xíng)业景气、周期(qī)上(s比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁hàng)行(xíng)等原因(yīn)，近(jìn)期有所改善，并有望(wàng)持(chí)续(xù)向好，如(rú)建筑(zhù)和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏(piān)低，但是(shì)受益业务预期(qī)与(yǔ)估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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