财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合(hé)并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这(zhè)次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做(zuò)市商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发(fā)了(le)大(dà)量此类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违(wéi)约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各(gè)对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定(dìng)义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最(zuì)新评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成(chéng)170对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思24px;'>对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的(de)实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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