在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流入一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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