金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认(r海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区èn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强(qián海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区g)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在(zài海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规(guī)则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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