作者：于博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描述萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市rong>

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了4月份的通胀数据(jù)：4月份居民消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格(gé)上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来(lái)核(hé)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市心CPI有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑底回(huí)升(shēng)、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有望回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核(hé)心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结(jié)构上看，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食(shí)品价(jià)格环比(bǐ)下(xià)降1％、非食(shí)品价格则环(huán)比(bǐ)小幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品(pǐn)和能源后，4月(yuè)核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足(zú)以(yǐ)及消(xiāo)费淡季影(yǐng)响，猪(zhū)肉价(jià)格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动(dòng)价格分别(bié)环(huán)比下(xià)降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假出行需求带动旅游(yóu)价(jià)格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促(cù)销以及国内油(yóu)价下降影响，交通工(gōng)具及交通工(gōng)具用(yòng)燃料价(jià)格(gé)环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外市场(chǎng)需(xū)求表现偏弱(ruò)及国际大(dà)宗商品价(jià)格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基数的(de)影响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内(nèi)生(shēng)产资(zī)料、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市波(bō)动带动国内油煤加工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现(xiàn)不及(jí)预期影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采(cǎi)选及冶炼、有色采选相关行业(yè)价格结束自去年底(dǐ)以来(lái)的强势表(biǎo)现(xiàn)，环比(bǐ)分(fēn)别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续(xù)释(shì)放、供给相对(duì)充足(zú)的(de)影响下，价(jià)格环(huán)比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离(lí)转负仅一步之遥，是(shì)否到(dào)了需要担心通缩的(de)时候？我(wǒ)们认为，应当(dāng)理性(xìng)看(kàn)待物价数据，“通缩论”言过其实：一(yī)方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的(de)历史低位，但今(jīn)年(nián)初(chū)以(yǐ)来有所反弹，意味着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环比回升，环比走势均处于正常波(bō)动区间，也指向当前经济仍(réng)在温(wēn)和修(xiū)复。往(wǎng)前看，去年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比(bǐ)读数持续造成扰动。我们(men)认为(wèi)，应更多关注环比(bǐ)变(biàn)动(dòng)情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作(zuò)的开展，生猪(zhū)价格有望筑底回(huí)升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解(jiě)，下半年物(wù)价水平有望逐步回(huí)归(guī)至正常水平(píng)、整体将保持温和上(shàng)涨态(tài)势(shì)，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的(de)主(zhǔ)要(yào)矛(máo)盾。