5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗从(cóng)股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗strong>

　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林资(zī)产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计(jì)不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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