今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色m水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ù)前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　水娃是几娃？ 水娃是什么颜色>

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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