中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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