今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅东隅已逝桑榆非晚是什么意思达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规东隅已逝桑榆非晚是什么意思模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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