在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持(chí)在(zài)这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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