申万一级的半导体行业涵盖(gài)消费电子、元(yuán)件等6个(gè)二级子行(xíng)业，其(qí)中市值权重最(zuì)大的是(shì)半导体行业(yè)，该(gāi)行业涵(hán)盖132家上市公(gōng)司(sī)。作为(wèi)国家芯片战略发展的重点领域，半导体(tǐ)行业(yè)具(jù)备研(yán)发技(jì)术壁垒(lěi)、产品国产(chǎn)替代(dài)化(huà)、未来前景广阔(kuò)等特(tè)点，也因此成为(wèi)A股市场有影响力的科技板块。截至5月(yuè)10日，半导体(tǐ)行业总市值达到3.19万亿元，中(zhōng)芯国际、韦尔(ěr)股份(fèn)等5家企业市值在1000亿元以上，行(xíng)业(yè)沪深300企(qǐ)业数量(liàng)达到16家，无(wú)论是头(tóu)部千亿企业数量还是(shì)沪深300企(qǐ)业数量(liàng)，均位居(jū)科技类行业前列。

　　金融(róng)界(jiè)上市公司研究院发现，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业自(zì)2018年以(yǐ)来经过4年快速发(fā)展，市场规模不断扩大，毛利率稳(wěn)步提升，自主研(yán)发的环境(jìng)下，上市公司科(kē)技含(hán)量(liàng)越来越高(gāo)。但与此(cǐ)同时，多数上市公司业绩高(gāo)光(guāng)时刻在2021年，行业面临(lín)短期(qī)库(kù)存调整、需求萎缩、芯片基数卡脖子(zi)等因素(sù)制约，2022年多数上市公(gōng)司业(yè)绩增速放缓(huǎn)，毛利率下滑，伴随库存风险加大。

　　行业营收规模创新(xīn)高，三(sān)方面因(yīn)素致前5企(qǐ)业市占率下滑

　　半导体行(xíng)业的132家公司，2018年实(shí)现营业收入1671.87亿(yì)元(yuán)，2022年(nián)增(zēng)长至4552.37亿元，复(fù)合增(zēng)长率为22.18％。其中(zhōng)，2022年营收同比(bǐ)增长12.45％。

　　营(yíng)收(shōu)体量来看，主营业(yè)务(wù)为半导体IDM、光学模组、通(tōng)讯产品集成的闻(wén)泰科(kē)技，从2019至2022年连(lián)续4年(nián)营收居行业首位，2022年实现营收580.79亿元，同比增长10.15％。

　　闻泰科技营收(shōu)稳(wěn)步增长，但半(bàn)导体行业上市公司(sī)的营收集中(zhōng)度却(què)在下(xià)滑。选取2018至2022历年(nián)营收排名前5的企业，2018年(nián)长电科(kē)技(jì)、中芯国际5家企业实(shí)现营收1671.87亿元，占行(xíng)业(yè)营收(shōu)总值的(de)46.99％，至2022年前5大企业营收占(zhàn)比下滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年历年营业收入居前5的企业

　　制表：金融(róng)界上市公司研究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　至于前5半导体(tǐ)公司营收占比(bǐ)下滑(huá)，或主要由(yóu)三方面因素(sù)导致。一是如(rú)韦尔(ěr)股份、闻泰科(kē)技等头部企业营收(shōu)增(zēng)速放缓，低于(yú)行业平均(jūn)增速。二是江波龙、格科微、海光信息等营收(shōu)体量居前的企(qǐ)业不断(duàn)上市(shì)，并在(zài)资本助(zhù)力之下营收快速增(zēng)长。三是当半导体行业处于(yú)国产替代(dài)化、自主研(yán)发(fā)背景下的(de)高成(chéng)长阶段时，整个市场欣欣向荣，企业营收(shōu)高速增长，使得集中度分(fēn)散。

　　行业归母(mǔ)净利润(rùn)下滑13.67％，利润正增(zēng)长企业占比不足五成(chéng)

　　相比(bǐ)营收，半导体行业(yè)的(de)归母(mǔ)净利润增速更(gèng)快，从2018年(nián)的43.25亿元增长(zhǎng)至(zhì)2021年的657.87亿(yì)元，达到14倍。但(dàn)受到电子产品全球(qiú)销量(liàng)增速放缓、芯片库存(cún)高(gāo)位(wèi)等因(yīn)素影响，2022年行(xíng)业整体净利润567.91亿元(yuán)，同比下滑(huá)13.67％，高(gāo)位出(chū)现调整。

　　具体公司来看，归母净利润正增(zēng)长企(qǐ)业达到63家，占比为47.73％。12家企业(yè)从盈利转为亏损，25家(jiā)企业(yè)净利润(rùn)腰斩(zhǎn)（下跌幅度(dù)50％至100％之(zhī)间）。同(tóng)时，也有(yǒu)18家企业净利润增(zēng)速在100％以上，12家企(qǐ)业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半(bàn)导体企(qǐ)业归母净利润增(zēng)速(sù)区间

　　制(zhì)图：金融界上市公司(sī)研(yán)究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　2022年增速优异(yì)的(de)企业来看，芯原(yuán)股份涵盖芯片(piàn)设(shè)计、半(bàn)导体IP授权等(děng)业务矩(jǔ)阵，受(shòu)益于先进的(de)芯片定制技术、丰富的IP储备以及强大的设计能力，公(gōng)司得到(dào)了相关客户的广(guǎng)泛(fàn)认可。去(qù)年芯原股份以455.32％的增速位列半导体行(xíng)业之(zhī)首(shǒu)，公司利(lì)润从0.13亿(yì)元增长(zhǎng)至0.74亿元。

　　芯原股份(fèn)2022年净(jìng)利润体量(liàng)排(pái)名行业第92名，其较快增速与低基数效应有关。考虑利润基数，北方华创归母(mǔ)净利润从2021年的10.77亿元增长(zhǎng)至(zhì)23.53亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长118.37％，是10亿利润体量下(xià)增速(sù)最快的半导体企(qǐ)业(yè)。

　　表2：2022年归(guī)母净利润(rùn)增速居前的10大企业

　　制表(biǎo)：金融界上(shàng)市公司研究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经(jīng)

　　存货周转(zhuǎn)率下降35.79％，库(kù)存风险显现(xiàn)

　　在(zài)对半导体行业经营风险分析时(shí)，发现存货周转率反(fǎn)映了分(fēn)立器件、半导体(tǐ)设备等相关产品(pǐn)的周转(zhuǎn)情况，存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)率下滑，意味产(chǎn)品流(liú)通速度变慢，影响企业现(xiàn)金流能力，对经营造成(chéng)负面影(yǐng)响。

　　2020至2022年132家半(bàn)导(dǎo)体企业的存货周(zhōu)转率中位数分(fēn)别是(shì)3.14、3.12和(hé)2.00，呈现下行趋势，2022年降幅更是达到35.79％。值(zhí)得注意的(de)是，存货周转率这一经营风险指标反映行(xíng)业是(shì)否面(miàn)临库(kù)存(cún)风险，是(shì)否出现供过于求的(de)局面(miàn)，进(jìn)而(ér)对股价表现有参考意义。行(xíng)业整体而言(yán)，2021年存货周转率中位数与2020年基本持平(píng)，该年半导(dǎo)体(tǐ)指数上涨38.52％。而2022年存货周转率(lǜ)中位数和行业指数(shù)分别下滑35.79％和(hé)37.45％，看出两者(zhě)相(xiāng)关(guān)性较大。

　　具体(tǐ)来看，2022年半导体行业(yè)存货周转率(lǜ)同比增长的(de)13家企业(yè)，较2021年平(píng)均(jūn)同比增长29.84％，该年这些个股平均涨跌(diē)幅为-12.06％。而500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两存(cún)货周转率同(tóng)比下滑的116家企业，较2021年平均同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)105.67％，该年这些个股平均涨跌幅(fú)为-17.64％。这一数(shù)据说明存(cún)货(huò)质量下滑的企业，股价表现也往(wǎng)往更(gèng)不理想。

　　其中(zhōng)，瑞芯微(wēi)、汇顶科技(jì)等营收、市(shì)值居中上位置的企业(yè)，2022年存(cún)货(huò)周转率均为1.31，较2021年分别下降了2.40和3.25，目(mù)前(qián)存货周转率均低于行(xíng)业中位(wèi)水(shuǐ)平。而股(gǔ)价上，两股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅(fú)在行业(yè)中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货周(zhōu)转(zhuǎn)率(lǜ)表现较差的10大企业

　　制表：金融界(jiè)上市公(gōng)司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　行业(yè)整体毛利(lì)率(lǜ)稳(wěn)步提升，10家企业毛(máo)利率60％以上

　　2018至2021年，半导(dǎo)体行业上市(shì)公司整体(tǐ)毛利率呈现(xiàn)抬升态势，毛利(lì)率中位数从32.90％提升(shēng)至2021年的40.46％，与产业(yè)技术迭代升(shēng)级、自主研发(fā)等有很大关系。

　　图2：2018至2022年(nián)半导体行业(yè)毛利率中位数

　　制图：金融界(jiè)上市(shì)公司研(yán)究院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财经(jīng)

　　2022年(nián)整体毛利(lì)率中位数为38.22％，较2021年(nián)下滑超过2个百分点，与(yǔ)上游硅料等原(yuán)材料价格上涨(zhǎng)、电子消(xiāo)费品需求放缓(huǎn)至部分芯片元件(jiàn)降价销售(shòu)等因素有关。2022年半导体下滑5个百分(fēn)点以上(shàng)企业(yè)达到27家，其中富(fù)满(mǎn)微2022年毛(máo)利率(lǜ)降至(zhì)19.35％，下降了34.62个百(bǎi)分点，公司在年报中也说明了与(yǔ)这(zhè)两方面原因有(yǒu)关。

　　有10家企(qǐ)业(yè)毛(máo)利率在60％以(yǐ)上，目(mù)前行业最(zuì)高的臻镭科技(jì)达到87.88％，毛利率居前且公司经营体量较大的(de)公司有复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)（64.67％）和(hé)紫光国(guó)微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大企(qǐ)业(yè)

　　制图(tú)：金融界(jiè)上市公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　超半数(shù)企业研发费用增长四(sì)成，研发占比不(bù)断提升

　　在国外(wài)芯片市(shì)场卡脖子、国(guó)内自主研(yán)发上行趋势的(de)背景(jǐng)下，国(guó)内半导体企业需要(yào)不断通(tōng)过研发投入，增加企(qǐ)业竞争(zhēng)力(lì)，进而对长久业(yè)绩改观带来正向促进作用(yòng)。

　　2022年半导体行(xíng)业累计研发(fā)费用为506.32亿元，较2021年增(zēng)长28.78％，研发费用再创新高。具体(tǐ)公司而言，2022年132家企业研发费用中位数为1.62亿元(yuán)，2021年(nián)同期为1.12亿元(yuán)，这一数(shù)据表明2022年半数企(qǐ)业(yè)研发费用(yòng)同比增长(zhǎng)44.55％，增长幅度可观。

　　其中，117家(jiā)（近9成）企业2022年研(yán)发(fā)费用(yòng)同比增长，32家企业增长超(chāo)过50％，纳芯(xīn)微、斯普瑞等4家企(qǐ)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两业研发费用(yòng)同(tóng)比增长100％以上。

　　增长(zhǎng)金额来看，中(zhōng)芯国际、闻泰科技和海(hǎi)光信(xìn)息(xī)，2022年研发(fā)费用增长在6亿(yì)元以(yǐ)上居前。综合(hé)研发(fā)费用(yòng)增(zēng)长率和增长(zhǎng)金额，海光信息、紫光国微(wēi)、思瑞浦等企业比较突出。

　　其中，紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微2022年研发费用(yòng)增(zēng)长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去年推出了国内(nèi)首款支(zhī)持双(shuāng)模(mó)联网的联通5GeSIM产品(pǐn)，特(tè)种集成电路(lù)产品进入(rù)C919大型客机供应链，“年产2亿(yì)件5G通(tōng)信网(wǎng)络设备用(yòng)石英(yīng)谐(xié)振器(qì)产业化”项目顺利验收(shōu)。

　　表4：2022年研发费(fèi)用居前的10大企业

　　制图：金(jīn)融界上市(shì)公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财(cái)经

　　从研(yán)发费(fèi)用占营收比重来看(kàn)，2021年半导体行业(yè)的中位数为10.01％，2022年(nián)提(tí)升至13.18％，表明企业研发(fā)意愿增强，重视资金投入。研(yán)发费用占比20％以上的企业达到(dào)40家，10％至20％的(de)企业达到42家。

　　其中，有(yǒu)32家(jiā)企业不仅(jǐn)连续3年研发费用占比在10％以(yǐ)上，2022年研发费用(yòng)还在3亿元以上，可谓既(jì)有(yǒu)研(yán)发高占比又有研发高金额。寒武(wǔ)纪-U连(lián)续三(sān)年研(yán)发(fā)费用占(zhàn)比居行业前3,2022年研发费用占比(bǐ)达到(dào)208.92％，研发费(fèi)用支(zhī)出15.23亿元(yuán)。目(mù)前公(gōng)司思元(yuán)370芯片及(jí)加(jiā)速(sù)卡在众多行(xíng)业领域中(zhōng)的头部公(gōng)司实现了(le)批量销售或达成合作意向(xiàng)。

　　表4：2022年(nián)研发费用占(zhàn)比居前的10大企(qǐ)业

500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两lt="8" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512181724320.png">

　　制图：金(jīn)融界上市(shì)公司研(yán)究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财(cái)经

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两