芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(jí)程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的(de)分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即(jí)青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)青年失(shī)业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回(huí)到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口(kǒu)不(bù)计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实(s清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王hí)施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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