财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜300mm是多少厘米 3300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋00mm是多大的鞋在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严(yán)，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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