财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(gēn)据行业数据，1-2月同期(qī)高基数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价稳步(bù)上行预期(qī)提(tí)振长期需(xū)求(qiú)，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货(huò)需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘(yuán)政治的不确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今年(nián)三四(sì)季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提(tí)升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中枢(shū)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业中(zhōng)黄(huáng)金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思计及下游的终端零(líng)售(shòu)环(huán)节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游零售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过(guò)强势的(de)渠道(dào)建(jiàn)设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市(shì)占率前(qián)十(shí)的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统(tǒng)计，相关上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大(dà)生等(děng)，具体情况如(rú)下：

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