AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十(sh希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高í)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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