美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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