曾号称“广州(zhōu)第(dì)一(yī)民企”，也(yě)是(shì)最低调(diào)的“世界500强”之一的(de)雪(xuě)松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也(yě)是(shì)为雪松系创始人张(zhāng)劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯富(fù)豪榜”“中国好老板”等多个光环(huán)的“供应链金(jīn)融”业务，如今正(zhèng)式(shì)被(bèi)定性为“非法吸收公众存款”立案(àn)查处，其本(běn)人也(yě)被(bèi)正式(shì)采取刑(xíng)事(shì)强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松(sōng)发展）公(gōng)告称，近日(rì)，公司无法与实(shí)际(jì)控制人张劲取得联系，无法确(què)定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市(shì)公安局黄(huáng)浦(pǔ)分局发布公告称，因(yīn)涉嫌非法吸(xī)收(shōu)公众存款，广东圆方投资有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“圆方投资”）等已被立(lì)案查处。公安机关已对(duì)主要犯罪嫌疑人张某等(děng)人(rén)采取刑事强(qiáng)制(zhì)措施(shī)。

　　公安机关已依法(fǎ)提(tí)取相关涉案数据，并已委托专业机构(gòu)进行独立鉴定和司(sī)法审计(jì)，已对涉(shè)案相关(guān)资产予以查封、扣押、冻结。目前案件正在进(jìn)一步(bù)侦办中(zhōng)。

　　企查查显示(shì)，圆方(fāng)投资的(de)背后正是(shì)雪松控股。种(zhǒng)种迹象方差分析英文缩写，方差分析英文翻译表明，“张(zhāng)某”也就是雪松(sōng)控股(gǔ)的实(shí)际(jì)控制人张劲。

　　噩耗传(chuán)来(lái)，原本还对张劲一年多之前承诺的理财(cái)兑付方案抱有一线希望(wàng)的(de)投资人，瞬(shùn)间破防。

　　本就股价不振(zhèn)且(qiě)“披星戴(dài)帽”的*ST雪发雪上(shàng)加(jiā)霜，股价接连跌停三(sān)天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值已不(bù)足(zú)20亿元(yuán)。

　　二(èr)十年登顶世界(jiè)500强

　　公开资料显示，雪松控股的前身为1997年成(chéng)立(lì)的君华集(jí)团，是一家主营房地产(chǎn)的企业(yè)，总(zǒng)部位于(yú)广州。

　　2007年，君(jūn)华集团(tuán)营收超过30亿(yì)元，被广东省委省(shěng)政府评为广东省百(bǎi)强企业。张劲(jìn)的野心也(yě)随之展露，逐步开(kāi)始涉猎包括(kuò)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)、供应链(liàn)、化(huà)工产业、文(wén)旅(lǚ)等众多领域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重(zhòng)组了公司的(de)产业版图(tú)，雪松控股应运而生(shēng)，资产规模迅速飙(biāo)升(shēng)。在(zài)张劲的构想(xiǎng)中，雪松(sōng)控股实(shí)现“三个(gè)万亿”目标也(yě)只是手(shǒu)到擒来，即“万(wàn)亿销售额(é)、万亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收规模(mó)也才593亿(yì)元。

　　据公司官(guān)网(wǎng)介绍，雪松控股致力于(yú)成(chéng)为全球领(lǐng)先(xiān)的大(dà)宗商品(pǐn)综合性产业集团，在全(quán)球范(fàn)围内积极拓展大(dà)宗(zōng)商品产业(yè)链(liàn)，聚焦(jiāo)大宗商品资(zī)源、供应链服(fú)务等核心领(lǐng)域，加(jiā)快(kuài)推动新材(cái)料、新技术创(chuàng)新突破，同时围绕主业布局开展产业投资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松(sōng)控股(gǔ)凭(píng)借独(dú)一无(wú)二的供应链业(yè)务迅速提升资产规模，营收已经翻(fān)了好(hǎo)几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身(shēn)“世(shì)界500强”，并在此后连续四年登榜(bǎng)。2019年，张劲(jìn)被评(píng)为中国最(zuì)具影响力(lì)的50位商界领袖(xiù)。

　　熟悉(xī)的“理(lǐ)财兑付(fù)危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶颈”之后的雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)，开始打(dǎ)着“供应(yīng)链金融”的旗(qí)子(zi)，以所谓的“应(yīng)收账款”为底(dǐ)层(céng)资产，假借各类金交所(suǒ)、产交所、伪金交(jiāo)所(suǒ)通道，超过350只违规“理财产(chǎn)品”面向(xiàng)自然人发(fā)售。

　　根(gēn)据雪松(sōng)高管和投资(zī)者沟通时(shí)公(gōng)布数据，雪松方(fāng)面对外发行的理财产品存量规模大约在200亿元(yuán)左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开始出现理财产品发(fā)生大面积逾期。违约之(zhī)后(hòu)，雪(xuě)松控股(gǔ)方面(miàn)曾(céng)陆续发布多次口头或书面兑付方案，均未能实(shí)现。

　　东窗事(shì)发(fā)前夕，雪松控股(gǔ)在(zài)2021年12月出(chū)具的兑付计划显示，此前逾期(qī)产品的(de)兑付自(zì)2022年(nián)1月起陆续(xù)执行，最晚至(zhì)2023年6月完成。

　　例如(rú)2022年(nián)1月兑(duì)付2021年8月(yuè)前到(dào)期的产品本金(jīn)10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本(běn)金(jīn)10％；2021年(nián)12月前到期的产品其(qí)余(yú)未兑付本金自2022年6月(yuè)起(qǐ)分四次兑(duì)付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资(zī)产兑付补(bǔ)充方案(àn)，供(gōng)投资(zī)者(zhě)选择。

　　不过，连春节前夕的(de)首次兑付都无法如约(yuē)完(wán)成，终于(yú)点燃了投资人的怒火。

　　2022年(nián)除夕(xī)前夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控(kòng)人(rén)张劲(jìn)的致(zhì)歉信，称(chēng)受各种因(yīn)素影响，资产处置及回款计划未能按照预期方(fāng)案落实，公司外部协调资金的努(nǔ)力，也未能取得实质(zhì)性效(xiào)果，致使原本(běn)定应(yīng)于当月底完(wán)成(chéng)的(de)兑付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由(yóu)于理(lǐ)财产品无(wú)法(fǎ)兑付而暴雷，这与近年来恒大等(děng)房地产企(qǐ)业暴雷路径如(rú)出一辙。

　　但不同(tóng)的是，两者的底层逻辑(jí)大相径庭，更加令人无法接受。

　　投资人(rén)调查发现，这总(zǒng)规模200亿元、350余只理财产品(pǐn)背后(hòu)，构(gòu)筑的(de)是一个庞大(dà)的融资网络(luò)，涉及企业数量(liàng)高达(dá)63家，除了或明或暗的雪松系(xì)公司，还有大量的假央企、伪国(guó)企。而(ér)作为(wèi)底层资(zī)产的应收(shōu)账款，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空(kōng)转”贸易行为(wèi)之上。

　　同时(shí)，深交(jiāo)所也向雪松系(xì)两家上市(shì)公司(sī)雪松发展和齐翔腾达下(xià)发关注函(hán)，要求其核(hé)实媒体曝出的数十家(jiā)空壳公司是否为公司的供应商或(huò)客户，并(bìng)说明公(gōng)司是(shì)否参与雪松信托产品底层资产(chǎn)的应(yīng)收账款相关的供(gōng)应链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空转”贸易(yì)，即做假账。换句话说，支撑这场供应链金(jīn)融的底层资产原本就是雪松系自导自(zì)演的一场戏。

　　雪松的(de)供应链业务相当大一(yī)部分原本(běn)就是(shì)一场“融资性贸易”，即通(tōng)过在体系内的“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量(liàng)做大(dà)规模，继而获(huò)取更(gèng)多融资，这与数(shù)年(nián)前大范(fàn)围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要(yào)知道，就在几年前的(de)2015年，全(quán)国范围(wéi)内出现大范围股(gǔ)灾时，张劲曾在朋友圈里高调(diào)喊(hǎn)话。

　　“靠政府不(bù)如(rú)靠自己(jǐ)，公司员工如果有炒股做杠杆爆(bào)仓危机(jī)的，尽快(kuài)向公司反映，公司提(tí)供现金(jīn)支持。炒股严重影响到(dào)个人生活的，也可以和公司(sī)提(tí)出支援。”

　　也正(zhèng)是这段话(huà)，瞬间让打工人泪目，把这家(jiā)名(míng)声不显的(de)企业名闻(wén)全国，张劲也被冠以(yǐ)“中国好(hǎo)老(lǎo)板”的名头。

　　谁能想到(dào)，几年前大家心目中的“好老(lǎo)板(bǎn)”突(tū)然成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至还是(shì)利用虚构(gòu)的资产来套(tào)取员(yuán)工钱财。

　　以至于2021年兑付危(wēi)机(jī)爆发之时，雪(xuě)松及(jí)张劲本人(rén)所做出的承诺三番五次(cì)食言，依然有人(rén)表示愿(yuàn)意与其共度难关，直到(dào)日前公(gōng)安机关立(lì)案(àn)公告(gào)传来(lái)。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出的(de)是(shì)，警方通告中所披露(lù)的圆(yuán)方投资只是雪松(sōng)系金融业务的经办公司之一。

　　有知(zhī)情人士向观察者网透露(lù)，由于涉案(àn)关联公司过多，不便逐一列(liè)出(chū)，所以用“圆方投资等公司”指代。

　　其表(biǎo)示，自(zì)2022年初至今一年多，经侦部门(mén)对(duì)雪(xuě)松涉嫌(xián)非法集资的调查(chá)早已在(zài)持(chí)续(xù)进行，对(duì)于(yú)张劲及其他多为雪松系高管(guǎn)的控制也早已开始。

　　从公安程序上来讲，通常公告披露此(cǐ)次对(duì)张劲采取刑事强制措施(shī)，意味着基本案情已调查(chá)清楚(chǔ)，对于整个雪松系公司涉嫌(xián)非法吸收公众存款案进入“收网”状(zhuàng)态(tài)。

　　从(cóng)此前公开(kāi)消(xiāo)息来看，雪松控股(gǔ)“失联”高管(guǎn)也远不止张(zhāng)劲一(yī)人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次(cì)通(tōng)过电话、微信方差分析英文缩写，方差分析英文翻译等方式与公(gōng)司董事陈晖联系，均无法与(yǔ)其本人取得联系，也无法确定其失联(lián)的(de)具体原(yuán)因。

　　而陈晖正(zhèng)是“雪松(sōng)系(xì)”派驻董事之(zhī)一(yī)，其兼任雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)集团、雪松实业(yè)集团的(de)董事，还在广州雪松文化旅(lǚ)游投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司、广(guǎng)州市雪(xuě)松互(hù)联网(wǎng)小额贷款有限公(gōng)司等数十家公司担任(rèn)董事、监事等职务。

　　亦有媒(méi)体报(bào)道称，原雪松(sōng)控股副(fù)总裁、雪(xuě)松(sōng)控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内(nèi)主管资金的头号(hào)人物谢少彬等人，也在半年前就(jiù)已经(jīng)被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与日俱增。

　　目(mù)前，雪松发展由于连年亏损已经(jīng)再次发布退市风险(xiǎn)提(tí)示。

　　另一家A股(gǔ)主要上(shàng)市(shì)公司齐翔腾(téng)达，也在5月4日公(gōng)告称，山东能(néng)源(yuán)集(jí)团新(xīn)材料公司要约收购实施完(wán)毕(bì)，本(běn)次要约收购系山能新(xīn)材料作为重整投资人通过重整(zhěng)程序取得齐(qí)翔(xiáng)集团 80％ 股权，进而间(jiān)接控制齐翔(xiáng)集团所持有的(de)上市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主(zhǔ)山东国资。

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