在股市高点成立的主动权益类定开基金密(mì)集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破(pò)净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行业(yè)内人士表(biǎo)示，主动权益定开基金(jīn)的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及统计样本数(shù)量等众多因(yīn)素有(yǒu)关(guān)。其中(zhōng)，高点(diǎn)成立是基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更加前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品，克服(fú)短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导向开(kāi)展产品的(de)布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金开(kāi)放

　　破净(jìng)率(lǜ)超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一家基金(jīn)公司发布(bù)公告称，根(gēn)据基(jī)金法、基金运作管理办法、基金合同的有关规(guī)定(dìng)，公司旗(qí)下主动权益一年定期开放基金最近一个开放期(qī)为2023年(nián)4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若(ruò)该(gāi)开(kāi)放(fàng)期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止的情形(xíng)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合(hé)同》约定履行基金财产清算(suàn)程(chéng)序，无须召开基金份额持有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金(jīn)的(de)基金合同生效后，若登记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请(qǐng)确(què)认时，基金的基(jī)金份额(é)持有人(rén)数量不(bù)满200人或者(zhě)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值低于五千(qiān)万元，基金管理人在履(lǚ)行相关(guān)监管报告和(hé)信息(xī)披(pī)露程序后终止基金合同，无需召(zhào)开基金份额持(chí)有人大会(huì)。

　　截(jié)至2023年(nián)一季(jì)报(bào)，该只偏债混合(hé)型基金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金中的破净(jìng)产(chǎn)品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到(dào)期的主动(dòng)权益类定期开放基金有60只(zhǐ)（份额合并(bìng)计(jì)算）即将迎来(lái)开放日，目前(qián)破净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两(liǎng)年来亏(kuī)损超43％，目前基金(jīn)净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份破净率(lǜ)分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金评(píng)价研究中心(xīn)高级(jí)分析师孙桂(guì)平对此表示(shì)，一般而(ér)言(yán)，随着(zhe)基金开(kāi)放日临(lín)近，为了应(yīng)对基(jī)金集中申赎影响，基金的投资策(cè)略可(kě)能倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有所(suǒ)降低(dī)。因(yīn)此(cǐ)，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开放日越(yuè)远，整体上破(pò)净率可能有增加趋(qū)势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净率(lǜ)情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计(jì)样本(běn)数量等(děng)众多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售(shòu)机构负(fù)责(zé)人也分析(xī)，今年8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金大多成立于(yú)2020年(nián)下半年(nián)，高点(diǎn)成立是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金(jīn)的(de)数量较6、7月(yuè)份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也(yě)与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗g>

　　市场高点避免盲(máng)目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将(jiāng)迎来开放的定(dìng)期开放式(shì)基金(jīn)来看(kàn)，多(duō)数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分(fēn)基金破净的重要(yào)原(yuán)因。

　　始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗针对上述现象，孙(sūn)桂(guì)平(píng)表示，从基金发行角度(dù)而言，权(quán)益市场高点时基金发行(xíng)相对容易(yì)，而(ér)且规模也容易做大，基金公司有动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时(shí)间(jiān)内基金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅下(xià)跌的(de)情形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基金公(gōng)司而(ér)言，在(zài)市场(chǎng)高点(diǎn)时要保持冷静，相对(duì)谨慎(shèn)发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲目规模(mó)扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利益导向进行产品布局和发行。此举既可以(yǐ)保护投资者利益(yì)，也可以树(shù)立基金公司良好口碑，有利于基(jī)金公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上(shàng)述基金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两年权益(yì)市场的(de)整体波动增大，风格(gé)轮动(dòng)现(xiàn)象加剧。所以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资范围的(de)基金(jīn)收益率差(chà)距较大。另一方面，市场(chǎng)情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现爆(bào)款基金，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可能(néng)会影响(xiǎng)产品未来的超额收益。同时，优(yōu)质资(zī)产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管理规模要求(qiú)基(jī)金经理不得不跨(kuà)出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险(xiǎn)，对获取超额(é)收益(yì)影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基金销售(shòu)部门(mén)机构负责人(rén)也建(jiàn)议基(jī)金(jīn)公司前瞻性(xìng)布局产品，并将规(guī)模控制在基金经理能力(lì)范围(wéi)内，高点成立(lì)的产(chǎn)品，如(rú)果通过(guò)均衡和(hé)多元化的布局，避免单(dān)押一个赛道，并通(tōng)过(guò)抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资(zī)机(jī)会(huì)、控制(zhì)回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权(quán)益类基金表现(xiàn)不及预(yù)期，近一年新成(chéng)立的定开(kāi)权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时，投(tóu)资者的(de)心态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚(shèn)至(zhì)可能打击投资者的投资信心。如果破净率持续(xù)上(shàng)升的话，投资(zī)者对于(yú)后续(xù)新发基(jī)金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金经理(lǐ)更(gèng)好施展投资决策(cè)，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面(miàn)具(jù)有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收(shōu)益。但(dàn)是定开基金也受市场(chǎng)波(bō)动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金发行时，一是(shì)要避免高(gāo)位发行，二是(shì)要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。