5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应(y许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校īng)市场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的(de)人士可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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