本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材价格(gé)下降拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？使得钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩(suō)，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端(duān)价格形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何(hé)建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的(de)不断加拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存(cún)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布(bù)局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度(dù)较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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